台泥董事長張安平回應股東質疑。黃泓瑜攝
台泥27日股東會，台泥董事長張安平針對股價下跌、綠能投資與水泥進口傾銷等議題，逐一回應股東質疑。也有現場股東高喊「加油」，並遞小紙條提供眼科診所要張安平帶動公司之餘也顧好健康。在面對中國水泥產量下滑、電池業務尚未獲利，以及越南低碳水泥進口壓力，並強調須跳脫本業積極布局新能源，台泥該如何面對？
根據台泥總經理程耀輝報告，2024年集團合併營收達1,546億元，較2016年896億元大增73%，驗證了長期布局與國際化策略的成效。合併總資產已從2016年的約3000億元一路攀升至5930億元，八年間翻倍成長；同期股東權益也由約1540億元增至3080億元，顯示財務結構更加穩健。
在獲利指標方面，2024年集團EBITDA創下歷史新高450億元，毛利率維持33%的高檔水準，且淨負債與EBITDA比率從過往高峰3.8倍降至1.5倍，躋身投資等級BBB-。
為回饋股東，台泥自2016年至今已累積發放現金股利逾1000億元，2024年底現金儲備仍逾1300億元。董事長張安平表示，穩健的現金流是支持未來綠能及儲能事業持續投入的基礎，也使公司在面對市場波動與政策風險時，更具韌性與彈性。
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股東怒吼股息僅1元！張安平：為未來種樹，盈餘難以全數股利回饋
儘管財報數據亮麗，會中仍有多位小股東針對現金股利發放「不夠多」表達強烈訴求。會中多位股東激動反應：「台泥財報亮眼，但股息都每股只有1元！」呼籲公司提高現金股息，以反映轉型成果。
張安平則回應，台泥需要「為未來種樹」，龐大綠能與國際佈局投入後，短期內無法將所有盈餘全數以股利形式回饋；程耀輝補充強調，若將台泥股價及配股自2016年併計，九年來總報酬率逾130%、年平均報酬率14.4%，若以美元計則年平均報酬率達17.3%，仍屬市場上具競爭力的長期投資標的。
台泥自4月以來股價已下跌超過8%，部分股東擔心下跌趨勢恐加劇，並詢問是否會啟動庫藏股或護盤機制。程耀輝回應，根據法規，3月發行海外可轉換公司債後，三個月內不得實施庫藏股；6月20日後若董事會認為必要，將評估啟動庫藏股。張安平也承認，公司在市場溝通上仍有改進空間，未來將更積極向投資人說明綠能與儲能事業的中長期價值。
股價為何跌？新能源佈局受挫、低碳水泥遭進口夾擊
面對股東連番追問台泥股價下跌原因，張安平首先指出，中國市場的水泥產量持續下滑是主因。2016年中國水泥總產量曾高達1.6噸，但受到疫情衝擊，2024年已降至1.3噸。「若以人均消耗來看，預計到2030年將跌破1噸，僅剩約900公斤，市場規模恐縮減四成。為了止血，公司已經停掉中國兩座廠房，未來仍可能有更多廠區被陸續停產。」
第二，企業要實現永續發展，就像中鋼和台積電一樣，必須長期穩健經營。市場上許多儲能、綠能類股股價多落在200、300元之間，規模卻不如台泥。張安平認為：「可惜外界仍將台泥視為傳統水泥廠，忽略我們在儲能和能源領域的深耕，導致未反映至股價上。」
第三，張安平同時坦承，電池業務目前尚未獲利，主要因中國大陸電池價格大幅下殺，原料全仰賴進口，使製造成本居高不下。「我對股東感到抱歉，但我相信方向正確，未來若關鍵技術與市場節點對接順利，台泥將在新能源領域開闢新藍海。」
最後，張安平口氣轉為嚴肅表示：「越南低碳水泥大舉進口對我們本業帶來很大衝擊。」他指出，當前台灣市場進口水泥占整體需求約30％，越南產能逾1.2億噸，是台灣約1,300萬噸產量的十倍，且尚未課徵碳費或關稅優惠，造成「傾銷式」競爭。若政府不趕緊推動台版CBAM，並未將低碳水泥納入公共工程採用範疇，將來還可能有印尼等其他低價水泥持續搶市。
張安平呼籲，應盡速落實低碳水泥施工法規及公共工程試辦案例，並在關稅與碳費雙軌並行下，確保本地廠商的公平競爭環境；否則台泥在政府採購中將喪失主導權，長期恐影響產業投資與就業。他並建議，台灣可參考歐盟ETS經驗，以最高排放百分比作為基準，訂出合理碳費標準，而非僅以歷史排放量「先行受罰」。
張安平認為：「過去近80%水泥都來自中國，但中國水泥產量不可能越來越好；若未及早在海外布局，今天的經營狀況將更為嚴峻。國內市場又因水泥進口零關稅而飽受壓力，越南進口傾銷問題拖了一年仍無解，且對方尚未實施碳稅，讓我們無計可施。因此，公司必須跳脫傳統本業，積極投入新能源領域。」
擺脫水泥天花板！綠電、儲能、非洲新戰場
面對水泥傳產的「成長天花板」，台泥加速轉型為「區域能源節點」。程耀輝透露，2024年公司綠電年發電量突破1.42億度，儲能裝置累積達2GWh，足以在緊急狀況下為17萬戶家庭提供一整天電力。西班牙、葡萄牙斷電危機也凸顯了台泥Energy Ark儲能櫃的價值，目前已在台灣、大陸與歐洲佈建逾1,000座快充站與3,500個充電點，2025年前將增設70處一體化快充＋儲能站。
除歐、亞市場外，台泥著眼於非洲市場快速成長的基礎建設與新能源需求，已在西非多國展開光電與風電項目。張安平表示，非洲政經情勢複雜，但當地電力不足，風、光資源優良，一旦架構完成，不僅可供應自身水泥廠用電，更能回饋周邊社區，提升投資報酬率。
至於美國對台關稅與新台幣走強的雙重考驗，張安平認為前者對台泥直接衝擊有限，但「關稅外溢效應」會影響全球鋼、化工等關鍵建材價格；另外，新台幣升值則將衝擊海外獲利換算及外資評價，張安平表示：「若美元持續走弱、台幣持續走強，股價將承受進一步下行壓力！」
強震衝擊、能源轉型在即！台泥和平電廠下一步
談及2024年4月花蓮7.2級地震對和平廠的重創，程耀輝指出，和平電廠停機36天，爐管變形與卸煤系統損壞，僅電廠維修費用就超過23億元。港口與礦山運輸通道亦受損嚴重，多處道路崩坍需反覆修復，「就像一台受傷的身體，還需要更多時間來檢驗是否完全康復。」
儘管目前主要機組已恢復運作，台泥仍持續派駐技術團隊進行強化檢測與耐震改造，並在未來兩年中陸續增設遠端AI監控與無人機巡檢系統，加快問題預警與排除速度，以提升危機應變能力。張安平強調，天然災害無法預測，但透過數位化、智慧化管理，可將風險降至最低，並確保在市場突發需求時，供應鏈不致中斷。
面對台灣近年推動的「降燃增氣」政策，和平電廠的續約與轉型備受矚目。張安平表示，續約與否將取決於台電的最終決定；至於轉型為燃氣發電廠，因廠區周邊並無天然氣管線或資源，現階段難以實現。