退休金結合ESG！永續投資成世界新顯學

ESG投資指的是在評估財務投資時，同時納入「環境」「社會」「公司治理」作為投資決策考量，包含環境永續、企業責任、碳排放及性別平權等，確保企業或機構正面回應相關議題，以建立有效的評估制度與投資方針。

Bloomberg統計指出，2020年ESG債券的新發行量也創下超過4000億美元新高，其中包括綠色債券2150億、社會債券1335億、永續債券614億。尤其，2020年綠色債券總市值已突破1兆美元規模，成長相當強勁。

目前，歐洲是ESG發展最成熟及產品最多元市場，占全球資產83％，美國為占比第二市場，約12％，台灣的ESG基金規模為亞洲（不含日本）地區第三大，僅次中國及韓國，且ESG相關基金發行檔數，也從2019年的2檔，成長至2021年的32檔。

新冠疫情爆發後，推升ESG加速受到全球投資人的重視，且實際付諸行動。MSCI在2021年「全球機構投資人調查」指出，77％以上投資人大幅或適度增加了ESG投資，尤其管理資產超過200億美元規模的大型機構法人與退休基金，更高達90％以上表示會投資ESG。

退休基金及保險業擁抱ESG的力度最大

根據SIF（永續投資論壇）報告，ESG責任資產在2018年達到12兆美元，與2005年相比年複合增長率超過25.6％，其中退休基金及公共基金ESG投資占54％，保險公司占37％。事實上，國內外投資機構法人目前都積極落實責任投資（PRI），將ESG要素納入篩選指標，並排除邪惡產業，以及在環境、顧客、人權、勞工權利、供應商及公司治理方面有重大爭議的公司。

在國內，四大政府基金、所有投信基金及93％ 金融機構皆已簽署PRI成為責任投資機構。此外，各國政府退休基金也逐漸把ESG納入退休確定提撥計畫的投資標的中。

目前，我國勞工保險基金社會責任投資比例高達98.38％，勞工退休基金（新舊制）94.89％，國民年金保險基金則有97.3％。從CSR到ESG，在委託經營代操投資的規模，相關投資標的規模也逐漸擴大。

特別是勞動基金很早就開始積極投入ESG指數投資，在2011年選用「台灣就業99指數」，鼓勵企業多雇用本國勞工，2014年選用「台灣高薪100指數」，鼓勵企業幫員工加薪，2018年選用「台灣永續指數」，廣泛涵蓋ESG各層面，2020年則納入台灣企業社會責任中小型指數，並首次以編製CSR報告書之上市櫃公司為主要投資範圍，支持主管機關對CSR報告書的重視。

截至2021年7月底，ESG國內委託經營投資規模，已累計達新台幣1400億元。

ESG主題投資，長期績效打敗大盤

曾有不少人質疑，ESG永續投資真的能獲取較佳報酬嗎？事實上，答案是肯定的，且證明ESG投資非常適合長期投資的退休金配置首選。

從績效來看，股票方面，貝萊德投信統計，MSCI全球ESG指數近五年的累積報酬皆優於MSCI指數，平均約49.3％，持有ESG企業的股票，也有較高機會換取較佳的長期報酬。

即便是在2015至2018年間，當新興市場大跌、能源價格崩盤、聯準會緊縮貨幣政策時，ESG指數表現超越非ESG指數的機率高達七成以上；適逢2020年新冠肺炎疫情衝擊全球之際，ESG指數表現超越非ESG指數的比例更高達九成以上，充分展現抗跌韌性。

至於債券方面，2020年美林債券指數資料顯示，ESG債券指數之報酬率也優於一般債券指數，而且波動也較低。鋒裕匯理資產管理在1986年就推出首檔責任投資相關基金，迄今超過30年歷史，其針對2018年開始以來的綠色債券績效表現統計，發現MSCI綠色債券也優於投資等級債及高收益債。

此外，根據PRCS於2021年發布報告指出，未來退休基金將更加關注ESG投資，有四項關鍵指標。

第一，將ESG社會永續投資整合到投資決策中，透過公私協作參與創新投資，產生更多正向效益。

第二，簽署機構投資人盡職治理守則。簽署者同意其投資決策將符合責任投資原則，包括將ESG因素納入投資考量與準則。

第三，對被投資公司在ESG與氣候相關風險的質量進行評分披露。

第四，將ESG評分與氣候變化相關數據整合進入財務建模中。例如紐約公共退休基金將在2025年減少投資石油和天然氣公司10億美元，到2040年實現完全「脫碳」。

退休基金攸關國家經濟，投資理念發揮影響力

觀察未來五至10年，全球退休金投資，除了將持續轉向確定提撥制（DC，Defined Contribution）發展，在相關法規上也會更要求專業投資與風控。

值得注意的是，由於退休基金是國家經濟成長與金融市場發展的重要助力，投資者需結合更廣泛的正向目標，以投資理念持續發展影響力改變環境與社會，ESG永續投資的重要性將日益增加。

我們非常期待，未來無論是從政府退休基金、保險公司、金融商品發行機構，乃至於一般投資大眾，都能在長期投資策略中扣緊ESG永續投資，如此不但有更多參與ESG投資，同時也能帶來長期穩定成長的投資收益，創造永續正向循環。

希望大家一起努力，讓台灣的退休金ESG投資能夠更蓬勃發展，存退休金的同時也可以愛地球、愛台灣。

本文章反映作者意見，不代表《遠見》立場