低價搶市的鈉電池，或許有機會重塑新的產業規則。unsplash by danilo.alvesd
編按：近來，鈉電池因價格低廉、安全性較高且不需要快速充放電的特性，再加上低溫環境下也能照常運作，使得它一上市就力壓群雄，不僅威脅傳統鉛酸電池，就連鋰電池也敬他三分！儘管鈉電池投資報酬率高，但是對於不諳電池技術的投資人來說，究竟該從何下手？
這些年因為工作關係，認識很多投資人，他們在投資前，都會請我替他們分析電池技術與市場，於是我就從一個阿宅技術男，進化成為能用投資人邏輯溝通的技術人。
投資人並不總是世故精明，他們畢竟也是人，也會因為各種情緒影響決策，這幾年投資市場將固態電池黃袍加身，創造出一種「若你不投資固態電池你就落伍了」的氛圍，於是懂電池的、不懂電池的全來了，每個投資人都宣稱他們投資固態電池。在這種氛圍之下，胖子鈉電池吸引到的投資自然遠遠比不上高富帥的固態電池。
如果你是投資人，看出了投資胖子（鈉電池）潛在的報酬率比本來就已經是高富帥的（固態電池）多，但你並不懂鈉電池技術，你要投資哪些鈉電池相關企業呢？
鈉電池球賽有2類主力球員：老牌與新秀
從2020年迄今，據估計中國大陸約有37間鈉電池相關企業取得投資，中國的電池技術投資環境相對來說較為熱絡，因此我們在分析鈉電池的球賽時，可以用中國的發展狀況概括全球的進展。
▍第一類球員：鉛酸電池轉型、或本來是鋰電池跨足新業務的老牌電池企業
《誰讓鉛酸、鋰電池聞風喪膽？揭開鈉電池3大致勝關鍵》文中提到，鈉電池一上場就搶佔鉛酸電池的市場，因此鉛酸電池公司這幾年紛紛力圖轉型；另一方面，鈉電池也讓鋰電池備感威脅，因此只要條件許可，公司的策略大概都是全壓。
這2種老牌電池企業構成了第一類球員，代表企業為寧德時代、聖陽股份、欣旺達等。
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▍第二類球員：專注於鈉電池研發與生產的高科技企業
許多專注於鈉電池研發與生產的高科技企業都可算是新秀，他們多在2017年前後創立，新秀電池企業構成了第二類球員，代表企業為中科海鈉、鈉創新能源、星空鈉電、眾鈉能源等。雖然行內人理解這些公司的狀況，但我們這裡先暫時使用公開市場已揭露的資料來製表，如果你看了很心動，想要加入電池產業，可以點這裡填寫表單。
| 鈉電池相關企業 | 正極材料路線 | 性能或特色 | 投資人挹注的 投資金額 （單位RMB） | 投資人 |
|---|---|---|---|---|
| 寧德時代 | 普魯士藍 | 能量密度達160Wh/kg，常溫下充電15分鐘可以充到80% | 196億 | 高瓴資本、本田、太保資產、UBS、北信瑞豐基金、摩根大通、TCL創投等 |
| 聖陽股份 | NA | 能量密度達160Wh/kg，常溫下充電15分鐘可以充到80% | NA | 山東國惠 |
| 欣旺達 | NA | NA | 39億 | 大家資產、固信資產、瑞華控股、三峽資本、瑞銀等 |
| 中科海鈉 | 層狀氧化物 | 能量密度≥145 Wh/kg | NA | 哈勃投資、海松資本、深圳聚合資本 |
| 鈉創新能源 | 層狀氧化物、聚陰離子型 | 能量密度130-160 Wh/kg | NA | 安豐創投、淮海新能源車輛 |
| 星空鈉電 | 普魯士藍 | 循環1,000 次後容量保持率達 94.6% | NA | 中陸開牛 |
| 眾鈉能源 | 聚陰離子型 | 實驗室能量密度超過160Wh/kg | NA | 碧桂園創投、鑫睿創投 |
胖子鈉電池替許多企業開拓出新藍海，又和鋰電池供應鏈非常類似，很多地方可以通用，比同樣是鋰電池家族的固態電池更容易產能切換，有機會重塑新的產業規則，勢必能在未來電池市場佔有舉足輕重的地位！
從胖子鈉電池的故事中我們學到，往人多的地方投資不一定是好投資，同理可證，當人們稱頌一個產業為護國神山，就是產業衰敗的徵兆，也許這時正是加入電池產業的好時機。
本文轉載自綠學院／文：李旭弘（專欄觀點不代表本社立場）
【關於作者】
李旭弘，電動車特戰隊長。一個理工門外漢，卻一路走在電動車浪潮的風口浪尖上。大跨度歷練消費電子、工業電腦、電動車、儲能等產業，見證臺灣車企自主品牌的由盛轉衰，最後投入電動車固態電池的市場開拓，冷靜剖析市場趨勢，熱情推動市場發展，現擔任輝能科技戰情室經理及綠學院綠色帶路人。