2025必知的8大氣候投資領域！川普時代「3好2壞3界外球」是什麼？

2025年對氣候科技投資者而言，必然是戲劇性的一年。

美國總統川普重返白宮的起手式，即率領美國再度退出《巴黎協定》，也下令結束多元化政策，聯邦DEI（多元平等共融）僱員開始休假，各機構也開始擬定裁員計畫。

同時，他也可能會撤銷拜登時期具有里程碑意義的《降低通膨法案》，代表美國能源部的資金將面臨枯竭，且相關化石燃料法規可能變得更寬鬆。

另一方面，貿易戰的可能性正在升溫。上任不到一週，川普就在研擬2月10日起對中國加徵10％關稅。

在種種變局籠罩下，根據彭博新能源財經（Bloomberg NEF）數據，氣候科技募資額已從2022年的1270億美元，驟降至2024年預估的430億美元，降幅超過六成。

到底該如何選擇氣候相關投資標的？2025年有「三好、兩壞、兩界外球」，分別代表買進、賣出、持有並按兵不動。

在極端氣候肆虐下，AI技術的兩大機會分別是：減少AI技術自身的碳排，並利用AI減少碳汙染。

AI的能源龐大需求，使科技公司難以實現淨零目標，迫使他們尋找更有效的無碳解決方案，核融合便是其一。

彭博新能源財經研究，核能新創公司是當前變局中的少數亮點，2024年的募資額超越2023年。但核融合技術尚需幾年發展時間，當前仍有更符合成本效益的減碳選擇，例如太陽能可成為數據中心供電的「骨幹」，但需要其他技術來管理太陽能的間歇變化，並結合儲能設備。

此外，AI還可用來管理電網，特別是極端氣候時更能派上用場。彭博新能源數據顯示，要達成淨零目標，截至2030年為止，全球必須耗費8110億美元升級電網。藍熊資本（Blue Bear Capital）創始合夥人薩克（Ernst Sack）指出，AI可協助公營事業優化策略，節省成本與人力。

川普雖然不相信全球暖化，但在他主政下，氣候科技仍一息尚存，甚至繁榮發展，原因是很多新創在美國大選前，早已轉型為「國防科技」新創，著重在國家安全和清潔科技重疊的區域，像是關鍵礦產、鋼鐵、半導體生產。

太空防衛巨頭Voyager Ventures創始合夥人史柯薩絲琪（Sarah Sclarsic）解釋，這是價值數兆美元的全球市場。而薩克也認為，這些「優先事項」的結合，將加速美國經濟活力，並建立美國在能源的主導地位。

G2 Venture合夥人佛爾蔓（Sarah Varman）觀察，在目前趨勢下，很多氣候新創正處在「商業拐點」，也就是為已經有成熟技術、正在成長階段的公司彌補融資缺口。

彭博新能源財經數據也顯示，自2022年以來，首次公開募股（IPO）和公開融資大幅減少，但並未阻止投資者尋找準備商業化的公司，一些公司甚至專門為了支持成長階段的新創企業而募資。

彭博指出，全球對氫能源的熱情，從去年開始明顯消退。投資者認為，此趨勢將在2025年延續。即便透過水和再生能源生產的氫氣，可實現淨零碳排，但各國還是紛紛縮減氫氣發展。

原因就在它太昂貴。彭博新能源數據預測，氫氣在未來幾十年仍將昂貴，每公斤高達5.09美元（約合新台幣167元）。Trirec創辦人姚馬文（Melvyn Yeo）分析，2024年氫氣未能實現過去各界所期待的熱潮，2025年可能會進一步泡沫化。

透過機器直接從空氣中捕捉二氧化碳的新創企業，近年來頗受關注，吸引九位數美元的融資、大型企業採購，並有數十億美元的美國政府預算支持。然而，捕捉一噸碳的成本高達數百美元，過程中耗費的能源也很龐大。

即便全球仍需要碳捕捉技術，但它能否在未來幾十年內捕捉數十億噸的碳仍不確定。創投公司Visionaries Tomorrow創始合夥人波拉克（Sebastian Pollok）表示，該技術的「經濟效益不確定性」，會是一大挑戰。

建築物約產生全球四成的溫室氣體排放，是投資熱門領域之一。但該領域競爭非常激烈，新創公司必須證明自己的技術有過人之處，特別是提供減碳估算的軟體公司。

硬體公司也面臨挑戰。儘管具有節能效果的熱泵，在成熟市場廣泛應用，但歐洲的安裝量卻在下降。位在越南的Earth Venture Capital創始合夥人阮天恩（Tien Nguyen）表示，新興市場是熱泵的藍海，但公司必須要展示真正創新的方法，才能獲得青睞。

而在電池、屋頂太陽能裝置等可以減少能源帳單技術的設備，需求並不受美國聯邦補貼可能減少而消退。Ad Hoc集團資深合夥人柯莉侯（Elta Koliou）表示，人們已經改變家中使用與控制能源的方式，「這種動力不會因為白宮換人而消失。」

農業也是碳排的重要來源之一，很多新創公司想要填補市場空缺，提供作物管理無人機、產氮微生物等解決方案。但傳統農業公司家底深厚，就算新創公司的產品更便宜，也很難有所突破。

不過，柯莉侯強調，只要具有成本優勢，仍有機會可勝出，而「挖掘巨大價值池的潛力」，讓此領域值得持有。

川普上任後，氣候相關投資標的，還可以繼續投資嗎？《遠見》精選「三好、兩壞、三界外球」，為你剖析哪些領域建議買進、賣出，或是先持有觀望。